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货币冷战升温 Pimco估美获胜

发表时间:2019-07-24 13:48  

太平洋投资管理环球经济顾问Joachim Fels认为,“货币冷战”正在升温,相信美国会是赢家,主要是因为有较大减息空间,令到美元向下的机会大过向上。

减息空间大过欧

“货币冷战”是央行没有透过直接干预汇市去推低本身货币汇价,而是透过减息、负利率、量化宽松及孳息率控制以达到目标。对美国而言,总统大嘴巴“出口术”亦是招数之一。

Joachim Fels指,回顾一七年初,当选后不久的大嘴巴向财长姆纽钦表示希望美元转弱,之后美元全年计录跌幅,未来或出现同样情况,美联储较欧洲央行或日本央行有较大的减息空间,令华府在货币战处上风。他又估计,美联储有最少五成机会七月底一次过减息0.5厘,并暗示年底前再减息一次。

可以预期,欧洲央行本周议息后可能暗示九月减息甚至重启QE,势触动大嘴巴的神经,加剧货币战爆发风险,他早前已点名批评“欧洲及中国大玩汇率操纵的游戏。”据掉期市场交易显示,欧央行本周将存款利率由负0.4厘降至负0.5厘的机会率首次超过50%,远高过一个月前的25%。

瑞士九月或遏汇价

此外,欧美央行酝酿加码“放水”,最近瑞士法郎兑欧元汇价涨至两年高位,对瑞士央行构成愈来愈大压力,外界揣测该行九月进一步调低负利率或威胁干预汇市,以遏止瑞郎升值。

美国虽在五月将瑞士剔出外汇操纵国观察名单,但瑞士对美国有贸易盈余,可能成为华府的针对目标。摩根大通认为,基于大嘴巴对其他国家的汇率与货币政策作出批评,瑞士央行入市干预的机会已经排除。

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