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人民币汇率“破7”对债市影响有限

发表时间:2019-08-12 13:59  

证券首席经济学家李奇霖表示,市场更为重要的定价逻辑在于风险偏好下降,所以整体来看,汇率“破7”对债券市场的影响比较有限,利率的方向预计是向下的,期债因此大幅走高。

  机构看好债市中期机会

  除了各方关注的人民币对美元汇率“破7”之外,近期国际国内影响金融市场波动的重要事件比较集中。

  国内看,7月末中央局会议召开,会议在确认经济下行压力的同时,提出“稳增长”举措侧重经济调结构,对地产继续从严,对民企、制造业继续支持,同时严防金融风险,保持流动性合理充裕。

  国际上,上周美联储宣布将基准利率目标范围下调25个基点,至2%-2.25%。这是美联储10年来首次降息。此外,美联储还将在8月结束“缩表”,比预期提前两个月。

  在国际国内经济金融形势错综复杂的背景下,债券市场将有怎样的走势和投资机会?

  “上周是消息面的重磅周,局会议召开、美联储降息靴子落地、中美贸易摩擦再次生变,长端利率出现快速下行,这在短期打破了债市的纠结格局。”华泰证券分析师张继强表示,中期来看,利率向下突破的触发因素主要包括:地产周期明显下行,实体融资需求走弱,房地产市场可能面临更大的下行压力;全球风险偏好大幅下降;美联储持续降息,海外利率大幅下行。

  申万宏源证券首席固收分析师孟祥娟认为,对于8月,整体来看债市整体风险不大,基本面、资金面、风险偏好及海外环境仍利好债市,短期可重点关注风险偏好变动及国内外货币政策。继续看好5月至8月的债市,维持2019年10年国债收益率低点到2.9%的判断不变。

  “债市中期依旧向好。展望未来两到3个月,我们依旧看好利率债走势。”海通证券首席宏观分析师姜超表示,第一,下半年经济下行压力增大,通胀整体平稳且年内高点将过。第二,金融刚兑打破助推无风险利率下行。第三,债市供需格局有望改善,一方面,下半年利率债供给压力不大,地方债供给同比明显减少;另一方面,美国重启宽松周期,全球再次步入低利率时代,外资有望继续增加对国内利率债的配置力度。

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